溫馨提示

 

確認
溫馨提示
溫馨提示

私募基金風險較高,爲了您的投資安全,請您先完成風險承受能力測評。

開始評估
溫馨提示

提示內容區域

確定
您好,歡迎登錄坤元基金!客服電話:400-818-5585 投訴電話:010-85264501 (9:00-18:00,僅工作日)

公募嘗鮮科創板 1550只基金下單

       從提出設想到落地上市,曆時259天。7月22日,科創板首批企業上市交易,迎接市場的檢驗。

  作爲主力機構投資者之一,公募基金在首批25只科創板股票網下打新中收獲頗豐。據數據統計,共有108家公募“嘗鮮”科創板網下打新,1550只産品獲配金額合計129.17億元。

  公募下單129億元

  面對首批科創板企業,公募基金熱情高漲,幾乎逢新必打。

  從獲配個股來看,僅有國聯安基金旗下2只産品——國聯安鑫隆A和國聯安小盤精選實現“全壘打”,打中全部25只科創板新股。其他産品亦表現不俗,有470只基金獲配個股不低于20只。

  從獲配金額來看,參與網下打新的1550只基金,合計獲配129.17億元。其中,有426只基金獲配金額不低于1000萬元,泰康新機遇、泰康弘實3個月定開、融通互聯網傳媒、融通新藍籌等9只基金獲配金額超過1900萬元。

  而此前遭到市場哄搶的科創主題基金,在這輪“打新潮”中表現平平。已成立的18只科創主題基金中,僅有10只打新成功。其中,成績最好的鵬華科創主題3年封閉運作,入圍22只新股,獲配1651.63萬元,成爲唯一一只獲配金額超過千萬元的科創主題基金。

  公募基金“廣撒網”的打法,源自對科創板的看好。“在科創板運行初期,我們預計絕大部分標的未來都有較大成長空間。因此,我們會選擇大多數標的進行報價。”國泰基金相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

  三大投資難點

  國泰基金認爲,科創板的投資難點主要來自三個方面:其一,許多科創企業都屬于新興領域,在A股沒有對標公司;其二,科創板的詢價報價市場化程度較高,十分考驗基金公司的研究能力;其三,科創板企業發展的不確定性整體上比其他上市公司更高,對投資者的投資經驗和風險承受能力要求更高。

  在個股的挑選和定價上,國泰基金由研究領域覆蓋新材料、醫藥、智能制造、新能源等科創板塊的資深研究員,對擬上市的科創企業進行初步研究,篩選重點公司,在研究員估值定價報告的基礎上,確定公司網下申購價格。

  與以往不同的是,科創板IPO定價高度市場化,報價最高的10%和低于初步詢價結果下限的報價,都將成爲無效報價被剔除。據安信證券統計,首批25家科創板公司平均有效報價占比僅76%。

  整體來看,公募基金的打新入圍率較高,鵬華、國泰、易方達、華夏、南方等大型基金公司平均入圍率超80%。其中,鵬華基金和國泰基金表現最爲亮眼,入圍率分別爲100%和91.75%。

  鵬華基金穩定收益投資部基金經理李韻怡告訴《國際金融報》記者:“我們內部對科創板比較重視,針對個股的研究做了充分的准備工作,內部的研究員會在科創板股票發行前撰寫研究報告,溝通公司的基本情況。新股定價團隊成員有超過10年的詢價定價經驗,這次報價有借鑒以前的一些經驗。”

  兩大不確定因素

  市場對科創板的到來充滿期待。根據曆史經驗,新板塊設立會帶動市場情緒的上揚,在短期內實現估值的明顯提升。數據顯示,2004年中小板設立時,3個月內上市新股的90日平均漲幅爲73.27%;2009年創業板設立時,3個月內上市新股的90日平均漲幅爲83.51%。

  安信證券測算,在中性假設下,按照新股上市後上漲35%計算,1億元、2億元、3億元、5億元的網下打新産品每年打新可以獲得11.33%、5.66%、3.78%、2.27%的收益率。

  “大部分的機構資金可能更傾向于打新,但科創板打新也有不確定因素。”廣發基金策略投資部副總經理李巍向《國際金融報》記者指出,不確定因素主要來自兩方面:

  從交易規則來看,科創板上市前5個交易日不設漲跌幅限制,而且六類中長線資金對象中10%的賬戶鎖定期爲半年,導致科創板打新能否獲取收益存在不確定性。

  從公司基本面來看,打新是否能有收益取決于公司實力和治理水平。如果這些公司的治理明顯好于現有的中小板、創業板科技企業,短期之內,大家可能會給出比現有的中小板或創業板相對高一些的估值;但如果公司自身質量並沒有期待的那麽好,估值又處于較高水平,那麽在新的交易規則下,資金參與交易博弈也會體現出不同的特點。

  “在個股挑選方面,我們認爲關鍵還是要更好地把握公司基本面,然後結合公司具體的估值情況謹慎做決策。因爲它的波動會更大,如果判斷失誤,帶來的損失和風險也會更大。”李巍表示。

  賦予價值投資新內涵

  短期來看,市場的目光聚焦在科創板的前5個交易日。“由于科創板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制,我們判斷股價可能會有較大波動。”國泰基金相關負責人表示。

  李韻怡認爲,前5個交易日不限制漲跌幅,與目前A股的交易規則出現差異化,會對活躍的交易賬戶形成一定的吸引力。不過,25只新股在行業屬性、發行PE(市盈率)、發行規模等各方面差異較大,預計上市後漲幅會出現一定的差異性。

  “科創板新股的發行估值相對可比公司可能有一定的折價,有利于上市表現。”李韻怡判斷,具有業務稀缺性、科創屬性強的標的,在上市後會受到更多的關注,部分市場參與者也可能關注絕對股價低、流通市值較小的標的。

  長期來看,科創板的推出將深刻影響中國資本市場的投資生態。“衆所周知,A股市場較爲盛行的是經典的價值投資理論。經過我們的研究證實,科創板與價值投資並不排斥,同時會賦予價值投資新的內涵。”博時基金權益投資主題組、投研一體化小組負責人曾鵬表示,以市場化改革爲導向的科創板能夠爲價值投資提供更好的土壤,把國際視野和創新思維結合,運用科學方法和深度研究,價值投資一樣可以在科創板獲得豐厚回報。

  此外,科創板的價格發現功能會反過來促進主板資産的合理定價。科創板以新一代信息技術、高端裝備、新能源材料、節能環保、生物醫藥爲重點扶持方向,但並沒有脫離我國現有的産業分工體系,反而會爲投資者補全現有主板公司在科技産業鏈上的信息空白。

  通過科創板公司高頻次、高質量的信息披露,投資者能夠發現主板公司與科創板公司的上下遊關聯,能夠比較同一主業下主板公司和科創板公司的資産質量的高低,從而反過來促進主板公司的價格發現,體現爲溢出效應。


       

       文章觀點不代表坤元基金觀點
       文章來源:
       人民網:公募嘗鮮科創板 1550只基金下單
       市場有風險,投資需謹慎


cls
重置 計算
  • 北京市東城區建國門內大街8號中糧廣場B座5層
  • 400-818-5585(9:00-18:00,僅工作日)
  • KYproduct@kunyuanFund.com

CopyRight C 2014-2015. All Rights Reserved 京ICP備14052701號

京公網安備 11010102002477號