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基金的投資風格

     基金的投資風格與基金經理的投資觀和方法論密切相關。作爲一個成熟的基金經理,應該有自己投資體系。這個投資體系,反映到基金上就是基金的風格。投資的流派雖然多,一般而言基金的風格一般可以分爲價值風格、成長風格和量化風格這三種投資風格。

  價值風格是以價值投資爲理論基礎,以低估(或合理)的價格買入優質的標的並長期持有。價值投資在標的選擇上,最理想的就是具有護城河的公司。價值投資一般伴隨著長期持有,賺公司長期成長的錢。

  成長風格是以成長股投資爲理論基礎。成長股一般是指這樣一類公司:銷售額和利潤持續增長,速度高于行業的平均增速,市盈率和市淨率也比其他股票要高。由于成長型公司持續增長能力強勁,股價的表現要明顯好于市場平均水平,爲投資者提供的超額收益非常明顯。比較典型的是之前任澤松管理的中郵戰略新興産業等幾個基金。

  量化風格是以量化模型作爲基金投資操作的依據。根據模型設定的因子進行選股,按照模型設定的條件進行買入和賣出操作。量化風格的基金,基金經理的主要任務是編制並維護量化模型,交易主要由機器來完成。量化基金和指數增強基金都是屬于這類風格。像景順長城黎海威和華泰柏瑞田漢卿就是做量化基金業績比較出色的基金經理。

  市場上主要的主動管理型基金基本都可以歸到這三個大類裏面去。如果一個基金沒有自己的風格,或者風格經常變換,這樣的基金一般很難做出成績,不值得我們去投資。

  對于市場的風格,我們要予以持續關注。當我們識別出市場風格後,就要匹配相應的基金。

  一般而言,當上證指數,滬深300指數領先于其他指數,像貴州茅台,美的集團,雲南白藥等典型的價值股屢創新高,恒生國企指數強于恒生指數時,市場就處于比較明顯的價值風格。此時我們需要配置價值風格的基金。

  當中證500指數領先于其他指數,且板塊呈快速輪動的特征,此時就要考慮配置量化風格的基金。

  如創業板,中小板強于其他指數,大盤指數沒怎麽漲而個股異彩紛呈,那就是比較明顯的成長風格,需要配置成長風格的基金。

  一般而言,很難有一種風格能長期站上市場,一般是各種風格在輪流切換。在不同的市場風格的情況下,我們匹配不同風格的基金,會大幅提高我們的收益。



       文章觀點不代表坤元基金觀點
       文章來源:
       微信公衆號二鳥說:基金的投資風格
       市場有風險,投資需謹慎


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